本報(bào)記者 彭 妍

　　隨著資管新規(guī)落地，“剛兌”不再是必然。對(duì)投資者而言，理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)提示以及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)顯得尤為重要。

　　但是，近期《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際操作過(guò)程中，銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定依舊存在隱患。其中，不少風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“中低級(jí)”產(chǎn)品的投資方向卻增配了高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，而且銀行并沒(méi)有向客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。此外，部分銀行網(wǎng)點(diǎn)不太重視客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)流于形式現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

　　銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

　　由發(fā)行銀行自行評(píng)定

　　作為理財(cái)產(chǎn)品適格銷售和打破剛性兌付預(yù)期的最重要環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估是銀行對(duì)自身發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品和首次購(gòu)買該行理財(cái)產(chǎn)品的客戶進(jìn)行的不可缺少的步驟。銀行對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，是為了在理財(cái)銷售過(guò)程中實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)匹配，避免投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與所購(gòu)買產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)不匹配現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，首先要了解銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)是什么。

　　目前，銀行理財(cái)市場(chǎng)共有兩類風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)：一類是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)；另一類是對(duì)投資者進(jìn)行評(píng)級(jí)。理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)共分5級(jí)，分別為PR1(低風(fēng)險(xiǎn))、PR2(中低風(fēng)險(xiǎn))、PR3(中風(fēng)險(xiǎn))、PR4(中高風(fēng)險(xiǎn))、PR5(高風(fēng)險(xiǎn))。具體來(lái)看，商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的依據(jù)應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下因素：理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)和投資比例；理財(cái)產(chǎn)品期限、成本、收益測(cè)算；銀行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的同類理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的各類風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)也分為5級(jí)，分別為C1（保守型）、C2（穩(wěn)健型）、C3（平衡型）、C4（進(jìn)取型）、C5（激進(jìn)型）。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前大多數(shù)銀行對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估的內(nèi)容，至少包括客戶年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目的、收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)損失承受程度等。

　　是不是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)越低，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)就越低？銀行評(píng)定理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的依據(jù)是什么？

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定并沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，各家商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)都是發(fā)行銀行自己評(píng)定的，且沒(méi)有銀行對(duì)外公開(kāi)披露其理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)定方法。因此，可能會(huì)有不同銀行對(duì)同一類型理財(cái)產(chǎn)品給出風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同的情況出現(xiàn)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者在調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，由于各家銀行自行確定理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，部分理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)宣傳不符，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)“高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品被定義為穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品”的情況出現(xiàn)。

　　一家總部在南方的股份制銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書顯示，該行近期正在發(fā)售一款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“中低級(jí)”的理財(cái)產(chǎn)品，主要投資于貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品。該行理財(cái)經(jīng)理表示：“根據(jù)我行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)判定，該產(chǎn)品是一款風(fēng)險(xiǎn)提示等級(jí)為R2的中低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品。”而且，該理財(cái)經(jīng)理在銷售時(shí)還表示，該產(chǎn)品歷史本金利息是全部?jī)陡?，非常穩(wěn)健。

　　但《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，該款所謂的“中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品”，投資范圍除了涵蓋中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的投資標(biāo)的外，還增配了風(fēng)險(xiǎn)明顯更高的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品。如果單純從投資方向來(lái)判斷，該產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該高于“中低風(fēng)險(xiǎn)”的評(píng)級(jí)結(jié)果。

　　此外，截至目前，并沒(méi)有銀行對(duì)外公開(kāi)披露其理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)價(jià)方法，僅對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的釋義在說(shuō)明書中有所披露。而且，理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書對(duì)每款產(chǎn)品的投資標(biāo)的、投資范圍描述得都比較寬泛，投資者從中很難了解到理財(cái)產(chǎn)品的真實(shí)具體投向，因此難以在有限的信息披露中判斷該產(chǎn)品實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的高低，只能以銀行內(nèi)部所做的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)及推介內(nèi)容作為參考依據(jù)。

　　一家國(guó)有銀行的客戶經(jīng)理告訴記者：“理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)主要依據(jù)實(shí)際投資標(biāo)的而定。”也有部分銀行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)客戶經(jīng)理，對(duì)自己推銷給客戶的理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)并不清楚。

　　部分銀行

　　調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

　　此前銀行自營(yíng)的理財(cái)產(chǎn)品很少出現(xiàn)虧損，但現(xiàn)在不一樣了。資管新規(guī)落地，明確了理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)投資不再剛性兌付和保本保息。同時(shí)，今年以來(lái)，部分銀行發(fā)行或銷售的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。于是，因?qū)嶋H虧損情況與產(chǎn)品宣傳的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不符屢被投資者質(zhì)疑投訴的現(xiàn)象有所增加。

　　“一直以來(lái)，評(píng)定為R2的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品被習(xí)慣性認(rèn)為是‘低風(fēng)險(xiǎn)’產(chǎn)品，但今年購(gòu)買的一款中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品卻出現(xiàn)了虧損。”市民張女士認(rèn)為，如果確實(shí)有虧損風(fēng)險(xiǎn)，至少應(yīng)在產(chǎn)品說(shuō)明或客戶經(jīng)理銷售過(guò)程中有明確的風(fēng)險(xiǎn)提示。“但實(shí)際上，對(duì)于這類存在虧損風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，客戶經(jīng)理在銷售中并沒(méi)有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。”

　　為此，今年以來(lái)，已有銀行調(diào)整了個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，將個(gè)人產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名稱和等級(jí)表述進(jìn)行了修改，將原來(lái)的“收益型”調(diào)整為“謹(jǐn)慎型”，將原來(lái)的“積極進(jìn)取型”調(diào)整為“激進(jìn)型”。優(yōu)化后的版本在措辭上更為審慎，但對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際投資范圍、投資比例等并未產(chǎn)生影響，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)并沒(méi)有發(fā)生變化。

　　在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)描述上，對(duì)比舊版而言，新版更注重強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品本金兌付風(fēng)險(xiǎn)的提示。其中，對(duì)6R（激進(jìn)型）投資者首次做出“可能失去全部本金”的提示。

　　對(duì)比銀行客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)卷的新老版本，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新版問(wèn)卷對(duì)風(fēng)評(píng)結(jié)果名稱等方面進(jìn)行了更精準(zhǔn)的表述，以更準(zhǔn)確地傳達(dá)產(chǎn)品特性、揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

　　陶金同時(shí)強(qiáng)調(diào)，銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，一方面來(lái)自底層資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的不確定性，另一方面源自個(gè)別銀行對(duì)底層資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離措施不足，產(chǎn)品抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。因此，銀行不能靠調(diào)整風(fēng)評(píng)名稱和風(fēng)險(xiǎn)聲明“甩鍋”給客戶，而應(yīng)該建立更健全的風(fēng)險(xiǎn)控制和隔離措施。

　　部分網(wǎng)點(diǎn)

　　風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)流于形式

　　2011年，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)該在客戶首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品前在本行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。雖然各家銀行都執(zhí)行了該辦法，但在具體操作中仍存在諸多問(wèn)題，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不能起到應(yīng)有的效果。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者近期走訪了北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)，在體驗(yàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)環(huán)節(jié)時(shí)發(fā)現(xiàn)，雖然客戶只能按照風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果購(gòu)買相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，但銀行進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以提示性為主，并非強(qiáng)制性的。

　　一家國(guó)有大行的理財(cái)經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“按照規(guī)定，在首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品前，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估每個(gè)人都要做。”如果想要買風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別高的產(chǎn)品，按照規(guī)律只要多填幾個(gè)C或D就可以，并沒(méi)有強(qiáng)制性。”

　　此外，一些受訪的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也不太重視。“銀行說(shuō)是規(guī)定流程，銀行讓怎么做就怎么做，只要能買到理財(cái)產(chǎn)品就行。”一位女士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。